淡市下，激进攻城略地的华润置地(01109.HK)，资金缺口与日俱增。

8月7日，华润置地发出一纸通告，宣布与多家银行组成的银团签订贷款协议，将34亿港元收入囊中，为期三年，但并未透露此笔贷款利率。

“目前，房地产企业在国际市场上的银团贷款利率都差不多，一般较香港银行间同行拆分利率加200-400个基点。”一位香港开发商老总告诉地产中国网：“比如说，现在香港银行间同行拆分年利率大约是0.87%左右，因此这些贷款年利率大概在5%左右。”

在国内“银根”有紧无松的情况下，此类贷款的成本相对较低。其实，自今年以来，华润置地在国际市场上频频寻求贷款。那么，这家背靠大树的央企，是缺钱还是另有其因？如此大规模的融资，到底做什么用途？

高强度借贷

去年，惯用发行优先票据的华润置地，今年突然改变融资方向，并在国际贷款领域多次出手。

早在今年1月12日，华润置地就向多家银行组成的银团借款13亿港元。据了解，该笔融资为双币种定期贷款，为期两年，并用于一般企业用途。

短短一个多月后，也就是2月22日，华润置地再次与一家国际银行签订贷款协议，获得3亿港元融资；4月17日，又向另一家银行借贷10亿港元。

华润置地融资的胃口越来越大。6月份，又获得两笔贷款，其中一笔为5亿港元，另一笔为1亿美元(约合7.8亿港元)。上述两笔贷款年限均为3年。

加之最近一期34亿港元贷款，今年以来，华润置地贷款总额高达72.8亿港元(约合60亿元人民币)，仅次于在国际市场上贷款额者(75亿港元)中海外(00688.HK)，但前者的资产总额远低于中海外。

“首先国内银根紧张，这些在香港上市的企业，不得不借助国际市场融资。”一位香港分析师称：“其次，随着这几年扩张步伐的加大，华润置地的资金需求量也越来越大，但有着央企背景，这家企业的融资成本一般都比较低。”

一语中的。其实，自2010年以来，华润置地的借贷额一路上扬。2009年全年，总借贷额仅为275亿港元，而2010年，这一数据升至378亿港元；去年，则飚升至607亿港元。

上述分析人士认为，在未来，华润置地还有可能进一步大举融资。

当然，高强度的融资，也进一步推高了华润置地的负债率。据了解，2010年，其银行净负债股东权益比率仅为56.3%；而去年，这一数据上升至68.3%。

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