内房企业阳光100接力入场获得市场关注，并未受券商「水紧」加息影响。阳光100昨日启动招股并召开了 者见面会，集团是次拟 多集资23.4亿港元，其中国际配售90%，香港发售10%。 3月5日停止认购，3月13日正式上市。其招股价介乎4.00至4.80元，每手1000股入场费约4848元，对 者吸引力较大。

内房板块近日受内地银行放贷政策收紧传闻影响，波动较大，市场观望情绪显现，对内房股 亦有萎缩之势。但据昨日参会机构 者表示，阳光100主营商用物业产品，与内银放贷政策收紧所受拖累的住宅用房地产关系甚微，即使政策坐实对其未来业务发展影响亦不大。且集团专注内地二三线城市，该类市场未来发展空间较大，相信可为集团提供增长支持。

二三线城市土储充足

同时亦有业内人士指阳光100的开发模式独特，以综合性商用物业为主，此类物业产品能满足用户对物业商用功能之外的 需求，令其附加值进一步提升。据悉，阳光100在内地二三线城市开发的项目平均售价高于周边项目10%以上，利润有保证。前日召开的记者见会上，集团管理层预计去年全年纯利将不少于4.06亿元人民币，按年增长至少34.88%；上市后派息比率约为20%至30%，较高派息水平料吸引散户入飞。

据其招股文件披露，阳光100目前土地储备约1,170万平方米，当中二线城市占61.8%，三线城市则占38.2%，土地储备充足。同时，由于较早进入二三线城市市场，集团土地取得成本低且地段较好，能保证其未来项目的利润有较大上行空间。据其招股文件披露，是次上市集资约60%的资金将用于增购内地项目或待发展土地，土地储备将进一步提升。

机构普遍睇高估值

中金研究报告显示，阳光100的合理估值为71亿-86亿元。联昌则指出，阳光100合理估值为69亿-94亿元。各机构普遍认为，以集团重点发展商用物业的策略来看，是次上市集资完成后，公司规模将有明显扩张，估值将进一步提升。

另有本港立法会金融服务界议员张华峰指内地二三线城市之地价及房屋价格一向稳步上升，阳光100前景明朗。近期市场受内银放贷收紧政策影响，内房板块短期调整明显，或令股价有下调可能，建议 者宜关注集团长远增长 ，趁低吸纳。

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